私募基金行业拿到“王炸” 科技投资再迎重磅利好 鼓励“耐心资本”
私募股权和创投行业的“王炸”!
上周五晚间,证监会发布《上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定(2020 年修订)》(下称《新规》),在诸多业内人士看来,《新规》的出台让处于“至暗时刻”甚至是“存亡边缘的”一些中小私募股权、创投行业再次带来生机。
“《新规》出台可以说不意外,监管机构回应了行业的关切,而且这个时候出台这个政策恰逢其时。从改动细则来看,也是比较务实的。”国科嘉和基金管理合伙人王戈告诉第一财经。
在上海某私募股权机构副总看来,新规最核心的一点便是简化反向挂钩政策适用标准,由此符合优惠政策机构数量将大增。
“救命稻草”
犹如一根“救命稻草”,私募股权、创投基金在至暗时刻迎来曙光。
3月6日晚间,证监会发布《新规》,对2018年出台的《上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定》(下称《特别规定》)作出调整。
“《新规》出台的背景是:宏观上,发展高新技术、大力扶持高科技企业是国家产业升级、结构转型的必由之路,发展私募股权和创投基金就是最有力的抓手之一。而在行业层面,私募股权和创投基金募资难凸显,甚至可以说来到‘至暗时刻’,除了头部机构外,中小机构很难融到资。与此同时资金还存在退出难的问题,LP投资GP的信心大幅下降。”国科嘉和基金管理合伙人王戈表示。
业内普遍反映,《特别规定》对创投基金适用反向挂钩政策条件要求偏严,建议加大减持政策优惠力度。
2019年下半年以来,中国创投市场活跃度连续滑坡。投中研究院的数据显示,2020年1月,创投交易数量仅101起,与2019年1月相较骤降84.44%,交易总金额仅17.88亿美元,与2019年1月相较骤降67.75%,创投交易数量及规模双双触底。其中,曾经活跃度最高的IT及信息化、医疗健康、互联网等领域,交易案例数量与2019年1月相较,同比平均降幅均高达80%。
“除了一些头部机构,中小基金可以说募资特别难,加上市场化退出难,‘投资—退出—再投资’无法形成闭环,LP出资意愿很低。”某PE/VC人士也称。
证监会表示,为进一步鼓励、引导长期资金参与创业投资,促进创业资本形成,助力中小企业、科技企业发展,着手对《特别规定》内容作出相应调整。
“这个时候私募股权行业急需走出困境,所以说《新规》的出台恰逢其时。”王戈表示。
符合优惠政策机构数量大增
包括王戈在内的诸多私募股权创投基金高管认为,《新规》最大的亮点是,简化反向挂钩政策适用标准。
第一财经记者注意到,2018年的《特别规定》要求创投基金申请享受反向挂钩政策需要符合两个条件:项目投资时符合“早期中小企业”或者“高新技术企业”外,还要求该基金“对早期中小企业和高新技术企业的合计投资金额占比 50%以上”。
而此次修订予以简化优化,仅要求申请反向挂钩的项目在投资时满足“投早”、“投中小”、“投高新”三者之一即可,并删除基金层面“对早期中小企业和高新技术企业的合计投资金额占比50%以上”的要求。
“按照之前的规则,一开始大量机构是不满足要求的,像我们这种原来投了很大一部分PE,满足50%投资中小、高新企业的要求需要一定时间,当然这两年下来,符合要求的机构也越来越多。”上述上海私募股权基金副总向记者透露。
王戈同时表示,“以前的政策针对的是必须在基金业协会备案为创投基金的机构,这次放宽到创投基金和私募股权基金,这也是最大的实质性改变。在这种情况下,只要投资符合要求的高科技企业,就可以适用新规;以前的政策导向是让利给创投基金,现在是不仅是创投基金,同样包含了私募股权基金。”
统计显示,截至2019年3月底,中国整体私募基金行业规模是13万亿元,其中私募股权投资基金规模7.92万亿,而创业投资基金规模为0.94万亿。
这也就意味着,能够享受政策红利的私募基金规模范围从0.94万亿增长到7.92万亿。
鼓励“耐心资本”
此外,《新规》取消了投资期限在五年以上的创投基金减持限制。这一变化的出发点是,反向挂钩政策旨在鼓励真正从事长期投资的基金更为便捷地退出,从而实现再投资。
具体来看,为引导长期资金投资创投基金,促进长期资本形成,对投资期限达5年以上的创投基金,锁定期满后不再限制减持比例,更好体现差异化扶持和引导——此前的投资期限在48个月上的,在1个月内减持股份的总数不得超过公司股份总数的1%。
“我们在看项目的时候,同样结合科创类企业的上市,整个投资周期其实是在缩短的。我们基金是5+2,原来政策我们都要考虑,上市准备期1~2年,退出期1年,投资期压力就很大。现在可以上科创板或通过新三板的转板,整个周期相对都是可控的。”上述上海私募股权基金副总称。
“投资5年后对减持没有要求,就是鼓励长期投资;这次新规也鼓励两类基金:一是耐心基金,鼓励投早稳定投长;二是鼓励投中小创为国家的转型升级提供新动力,这也是新规的最为有力之处。”王戈说。
一位证券私募基金经理认为,此次对创投、私募股权基金的政策利好与再融资新规是一脉相承,是科技板块投资的又一重磅利好,特别是基于货币宽松预期下,将从一二级层面共同刺激科技板块的走强。
此次还通过交易所修订实施细则,取消了创投基金减持受让方的锁定期限制;并且,调整投资期限截至点,由“发行申请材料受理日”修改为“发行人首次公开发行日”。
“原来的投资截至时点是‘发行申请材料受理日’,正常情况下到上市还有1年左右时间。新规直接把这一年省去了,可以说是大利好,并且对我们基金来说,能告诉创始人退出期要多少,IPO期是多少,加上现在上市相对来说缩短,留给更多空间和时间用于企业的自我运营。”前述PE/VC人士进一步表示。
您可能也感兴趣:
今日热点
为您推荐
小康股份回应与华为关系及未来规划
“低首付”丰田金融服务让有车生活触手可及
万亿新赛道,未势能源A轮融资9亿,再掀起氢能投资热!
排行
- H股ETF基金净值上涨2.81% 场内价格溢价率为-0.74%
- 银华中证有色金属ETF基金净值上涨2.64% 场内价格溢价率为0.27%
- 鹏华中证酒ETF基金净值上涨2.91% 场内价格溢价率为0.04%
- 嘉实中证电池主题ETF基金净值上涨2.72% 场内价格溢价率为-0.47%
- 博时新能源汽车ETF基金净值上涨2.68% 场内价格溢价率为0.03%
- 平安中证新能源汽车产业ETF基金净值上涨2.90% 场内价格溢价...
- 汇安上证证券ETF基金净值上涨2.36% 场内价格溢价率为0.46%
- 招商国证食品饮料ETF基金净值上涨2.43% 场内价格溢价率为-0.11%
- 汇添富中证新能源汽车产业ETF基金净值上涨2.92% 场内价格溢...
- 华夏中证新能源汽车ETF基金净值上涨2.66% 场内价格溢价率为-0.10%
精彩推送
- 斑马家政云完成8千万元A+轮融资,重新定义家政行业
- 蔚小理冲破魏建军的“长城”?
- 大厂为什么都想做“种草”?
- 福建矿业大佬凶猛
- 首发 | 「街景梦工厂」完成近亿元A+轮融资,这条6000亿赛道开始升温
- 看完这些过年大动作,我想回老家当土狗
- 北京城市副中心产业引导基金 子基金及子基金管理人投资筛选标准
- 网传盒马独立融资,生鲜的资本故事还丰满吗
- 网约车大战重启,乱象重出江湖
- 国产车企都在混什么?
- 春节档神仙打架,利好哪些上市公司
- 作业帮受邀出席稀土开发者大会 分享服务治理探索和落地实践
- 《梅艳芳》拯救香港影市
- 北京城市副中心产业引导基金设立,规模50亿元
- 28家企业完成融资,近百家资本涌入,医美上游谁是最强王者
- 快手春节活动分22亿红包,官方公布总冠方营销玩法
- 百货商场谋转型,“购物中心化”成趋势
- 《开端》开了个好头吗
- 作业帮推出智能硬件“小鹿写字笔”,黑科技提升孩子写字素养
- 当男生贴起面膜,VC赶来了
- “碳中和”成热点,拖鞋、玩具和汽车配件公司都要做光伏
- 祛魅元宇宙:一文看懂的投资逻辑和哲学思考
- 字节再变阵,「代理人」战争终结
- 快递价格战结束了吗
- 手握年轻人的B站,却握不住未来
- 辛巴们梦碎起步股份
- 微软买暴雪要弄元宇宙,任天堂不Care
- 砸下687亿美元,拥有COD的微软能挑战腾讯和索尼吗
- 动视暴雪为何价值687亿美元,元宇宙诸神之战开启
- 首发|儿童健康鲜食品牌「唯鲜良品」获峰瑞资本投资
- 字节裁撤投资业务,腾讯投资合伙人退出多家法人,蚂蚁减持众...
- B站的审核员不够用了
- 微软收购暴雪,等于张无忌学会太极拳
- 散户神坛变“祭坛”,Robinhood的危机才刚刚开始
- 红杉中国,一只罕见新基金诞生
- 过气韩束,能撑起上美IPO吗
- 贴身肉搏 午餐肉打响铁盒之战
- OKAI完成近亿元首轮融资,中金汇融基金领投
- 72小时筹集4000万美元,Web3.0到底是什么
- 华菱精工3名股东合计减持215.5万股 价格区间为11.82-11.82元/股
- 宏发股份股东联发集团减持744万股 价格区间为67.13-67.41元/股
- 凤形股份股东陈晓减持127.76万股 价格区间为24.03-28.92元/股
- 中船应急股东七一九所减持1921.17万股 套现1.9亿元
- 国泰君安发行30亿元短期融资券 兑付日为2022年12月8日
- 抖音盒子,起步艰难
- 暴利的精酿啤酒,却长不出巨头
- 2021在线教育:收缩、溃败与转型
- 雪崩前,微软为何肯豪掷近700亿美金
- 钱大妈生鲜败走北京
- 这个赛道迎来倒闭潮:小米也没干好
- 潮流消费俘获Z世代
- TPG旗下诺威健康完成7.6亿美元新融资,估值30亿美元
- 互联网,不能失去投资的力量
- 字节战投部裁撤,创投圈再无巨头接盘侠?
- 字节跳动解散战略投资部,互联网大厂告别赢者通吃时代
- 15天搭建一条特色商业街,街景梦工厂完成近亿元A+轮融资
- 33岁「退休」的中国外卖教父,又准备大干一场
- 美妆新零售品牌「HARMAY話梅」完成近2亿美元C轮及D轮融资
- 「双减」后的首个寒假,什么变了
- 钱大妈加盟扩张存在模式缺陷
- 快递行业要变了
- 新「赌城」宁德,隔壁温州都要抄作业
- 中国人已经实现“牛排自由”了吗
- 600亿婚纱摄影市场,互联网的蛮荒地
- 咖啡下沉,蜜雪冰城跟瑞幸抢生意
- 那些新消费品牌决定去播客
- 葡萄酒2021:从效仿到去欧洲化,如何品出新口味
- 8成收入依赖肉干,北交所宠物食品第一股成色几何
- 山西长治市潞城区设立亿元规模人才创业基金
- 盲盒离「熄火」还远
- 微软收购动视暴雪,走不出的IP战争
- 东南亚物流战事:守望最后一公里的Ninja Van
- 被“小视”的锅圈正在提升新一代的做饭效率
- 又一上市公司参投产业基金,规模1.5亿
- 瑞幸,是不是精品咖啡的搅局者
- 创立十年,国药资本今天正式更名
- 央视再曝光,低价财商课为何成了打不死的小强
- 共享充电宝的2021:高光、震荡与新的变量
- 游戏史上最大收购,微软687亿美元收购动视暴雪,加码元宇宙
- 800刀七天MBA速成班,打工人的「逆袭班」
- 团车造车,王多鱼看了都说好
- 又一个外国巨头倒下了,在中国只剩回忆杀
- 7个月连获3轮,新锐护肤品牌「C咖」完成SIG领投B轮融资
- 首只“高校+政府+产业”基金启动投资 华德诚志重科技基金加...
- 扇贝游回獐子岛了 ?
- 9元喜茶,如何为600亿估值「造梦」
- 泉州交通发展产业母基金正式备案,规模百亿
- 獐子岛为何荒唐涨停
- 字节跳动大力布局文娱,短期内能变现吗
- “车企创始人骂街第一人”又开炮了
- 687亿美元惊天大收购:动视暴雪服软了
- 微软花687亿买下暴雪一具空壳
- 2021,爱奇艺无能为力
- 「柏全生物」宣布完成数千万天使轮融资,上海生物医药基金领投
- 运达科技2021年预计净利9695.47万-1.29亿元 同比下降超两成
- 赣能股份2021年预计亏损2.17亿-3.2亿元 同比由盈转亏
- 汇纳科技股东减持425.46万股 套现7190.22万元
- 海联金汇副总裁周建孚辞职 第三季度净利润为7739万元
- 开尔新材控股股东吴剑鸣质押2000万股 第三季度净利润为3432万元
- 首都在线控股股东曲宁质押1633万股 第三季度净利润为343万元