嘉实服务增值行业混合基金净值下跌1.80%

嘉实服务增值行业证券投资基金(简称：嘉实服务增值行业混合，代码070006)09月16日净值下跌1.80%，引起投资者关注。当前基金单位净值为7.4720元，累计净值为8.0020元。

嘉实服务增值行业混合基金成立以来收益811.87%，今年以来收益33.88%，近一月收益-1.59%，近一年收益37.95%，近三年收益39.22%。

嘉实服务增值行业混合基金成立以来分红12次，累计分红金额12.53亿元。目前该基金不开放申购。

基金经理为常蓁，自2019年11月19日管理该基金，任职期内收益37.34%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有贵州茅台(持仓比例8.73%)、五粮液(持仓比例8.31%)、中国平安(持仓比例6.26%)、新媒股份(持仓比例6.14%)、长春高新(持仓比例5.31%)、安恒信息(持仓比例4.99%)、招商银行(持仓比例4.92%)、韵达股份(持仓比例3.97%)、中国中免(持仓比例3.96%)、华测检测(持仓比例3.90%)。

报告期内基金投资策略和运作分析

回顾上半年，年初新冠病毒在国内和海外相继爆发，带走了很多人的生命，也严重影响了人们的日常出行和经济活动。在疫情的冲击下，A股市场在一季度经历大幅波动，二季度在财政货币双宽背景下逐步从全球疫情大扩散的阴霾中走出，与全球市场同步回暖。整个上半年，市场呈现出极强的“二元分化”结构性行情，截止6月30日创业板指涨幅35.6%，领先上证50接近40%，中证800涨幅不到4%。在疫情反复程度、宏观恢复速度、中美冲突烈度等诸多不确定性因素存在的情况下，上半年市场投资者普遍追求长期业绩持续性和短期景气确定性双优的品种，以医药、食品饮料为代表的必选消费品，以电子、计算机为代表的高增长科技品在上半年大幅领先市场，而金融地产等行业的板块估值在原本已经很低的位置遭受进一步压缩。

??本基金在上半年保持了较高仓位，持仓基本稳定，主要集中在长期方向较好，稳定增长的优质的服务类公司上。

报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末本基金份额净值为6.906元;本报告期基金份额净值增长率为23.74%，业绩比较基准收益率为2.10%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望下半年，在目前无风险利率下行期，金融市场面临严重的“资产荒”问题，一方面以往资金追逐的传统高收益资产随着刚兑打破和宏观结构调控风险在有序暴露，另一方面低风险资产收益率快速下行愈发难以匹配负债端成本。因此，优质龙头公司所对应的权益资产稀缺性和吸引力在此背景下愈发凸显，在流动性相对充裕的环境下有望获得社会资金持续加配，自下而上看机会仍然丰富。但是以此同时，A股市场在短时间内出现快速上涨，居民资金加速入场也带来成交量和换手率的迅速放大，一定程度上使得原本存在的结构性泡沫出现进一步扩散的趋势，我们在继续努力挖掘战略性投资机会的同时，也要注重防范结构性高估值风险。

??我们主要从长期角度，把握下面的几类机会：1)长期方向较好，竞争壁垒较高的以高端白酒、家电、医疗服务为代表的消费服务类优质个股;2)长期空间较大，竞争优势明显，估值有吸引力的，符合经济转型需要的科技服务类公司;3)低估值的金融地产板块。我们认为，以合理的价格买入优质公司并长期持有是持续获得超额回报的有效途径。我们希望从最本质的规律出发，在不确定的未来中寻找更确定的机会，继续优化组合，力求赢得长期稳定的回报。

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